Підйом світової економіки: у формі V, W, L або U?.

Оригінал статті: Ripresa lenta a rischio ricaduta переклад Italia Світові економічні інститути, центральні банки та уряди G20, чиї міністри фінансів зібралися в Лондоні для оцінки ситуації, передбачають "повільний підйом світової економіки".

Підйом світової економіки: у формі V, W, L або U?

Світові економічні інститути, центральні банки та уряди G20 , чиї міністри фінансів зібралися в Лондоні для оцінки ситуації, передбачають "повільний підйом світової економіки".


Але "повільний підйом" насправді означає застій ще на мінімум два-три роки. Якщо це так, то починається дуже важкий для прочитання період, в якому можливі фатальні помилки економічної та грошової політики. Як мінімізувати їх? Аж до двох місяців тому існувало чотири сценарії виходу з глобальної рецесії.


Уявіть собі графік, на якому час розміщено зліва направо, а економічне зростання - знизу вгору, два пересічених даних:


(1) підйом у формі "V", щоб вказати швидкий і сильний стрибок після пікового падіння світового попиту з вересня 2008 р. до лютого 2009 р.;


(2) У формі "W", щоб вказати ракетний зліт, але не підтриманий, який переривається, і через нього економіка знову в піковому падінні;


(3) у формі "L", тривалий застій після падіння, названий "японським сценарієм" на згадку про довге дефляції, до 2005 року, що послідувала за імплозія в 1992 році фінансового/пов'язаного з нерухомістю міхура в Японії;


(4) у формі "U", повільний підйом, тобто, рух вгору після періоду застою або всього лише мінімального зростання.


"I" - подібний сценарій, тобто , катастрофічне падіння зростання світової економіки, якого боялися в грудні 2008 року, не відбувся, а з лютого 2009 року він оцінюється все більше як малоймовірний.


Найімовірніший, на основі поточних даних, це " ; U "-подібний сценарій. І це хороша новина у зв'язку з минулим.


Але в сценарії, який я розробляю зі своїми дослідниками в "Глобіс", університет штату Джорджія, недалеко від Атланти, звідки і пишу, хороших новин для майбутнього ще немає.


Американський локомотив починає працювати, але його ремонт - вихід з приватного та державного боргу, зростання кредитування і ринку нерухомості - не тільки повільний, але й обіцяє зростання споживання, недостатній для буксирування шляхом імпорту решти світу. Це означає, що економіки, дуже залежні від експорту (Китай, Японія, Корея, Німеччина, Італія) повинні збільшити внутрішнє зростання, щоб компенсувати менший експорт. Але важко змінити модель економіки за короткий час.


Китай намагався, але не зумів. Європейці навіть не спробували. І, до речі, безробіття в єврозоні вже вище 10%, зросте до 12% і ризикує залишитися такою надовго. Абсолютно правий був президент Італії, закликавши зробити пріоритетною цю проблему.


Загалом, підйом сповільнюється осіданням американського локомотива, не заміненого внутрішнім зростанням інших економік. Криза фінансової індустрії в Америці і Європі, як з-за ампутації, так і з-за блокувань похідних фінансових інструментів, також зменшив приблизно на 1/3 капітал, необхідний для обертання керма глобальної економіки. Правильні заходи, які необхідно зробити, такі:


(a) утримати і збільшити економічні стимули в Америці і Європі на весь 2010 рік;


(b ) утримувати низьку вартість грошей;


(c) уникати карального і популістського регулювання фінансової системи, щоб знову зробити багатими капітали для кредитування.


Перші два заходи , за якими на G20 був консенсус, хоча і боязкий з боку європейців, повинні виробити стимулювання і утримання інфляції і боргу в момент цього підйому економіки. Помилка в цей момент буде катастрофічною, відкриваючи можливість сценаріїв у формі "I", "W" і "L". Чим швидше буде виконано другу міра, тим менше ризику у двох інших. Сподіваємося, що уряду це розуміють.

http://www.warandpeace.ru