Депозітарій: новий "прикол"?.

З початку нінішнього року український фондовий ринок потрясають суперечкі Навколо Створення єдиного Центрального депозітарію цінніх паперів (ЦД).

З початку нінішнього року український фондовий ринок потрясають суперечкі Навколо Створення єдиного Центрального депозітарію цінніх паперів (ЦД).

Такий заклад кабмін Миколи Азарова зобов'язався Створити Вже в 2011 році, Про що записано в меморандумі Між Україною І МВФ. Як Вже повідомлялося в ЗМІ, ще на початку лютого Прем'єр-міністр розпорядівся Створити спеціальну комісію, Яка займеться цією справа ...

На фондового ринку назріває конфілкт

Учасники фондового ринку стали обурюватіся тім, Що відбувається, Як Тільки стало відомо, Що правда планує Створити Центральний депозітарій на базі Фактично державного Національного депозітарію України (НДУ) та депозітарію державних цінніх паперів Нацбанку. У тієї ж годину найбільшій у Країні Всеукраїнський депозітарій цінніх паперів (ВДЦП) просто буде Виведення з гри.

ЯКЩО уряд та учасники фондового ринку не прийдуть до згоди в пітанні про ті, Як трішній створении І Яким сортаменту захи буті Центральному депозітарію, зовсім скоро на фондового ринку Україні розгоріться новий конфлікт, Який здорово похітне І без того не Дуже сприятливі інвестіційну репутацію Країни.

Що таке депозітарій І Навіщо ВІН потрібен

Депозітарій цінніх паперів - установа, Що надає учасникам фондового ринку послуги Зі зберігання цінніх паперів (акцій, облігацій, інвестіційніх сертіфікатів І т.д.), веде облік переходу Право власності на них, а такоже Інших операцій, пов'язаних з обігом цінніх паперів. Крім того, в депозітарії зібрана вічерпна інформація про ВСІХ учасників фондового ринка, тоб емітентів цінніх паперів, торговців, біржах І т.д.

У міжнародній практіці наявність в Країні єдиного депозітарію цінніх паперів свідчіть про високий розвиток фондового Ринку.

- Створення єдиного депозітарію дозволити підвіщіті інвестиційний рейтинг України, - пояснює член ради Асоціації "Українські Фондові торговці» Олег Швець.

Сьогодні в Україні діють три депозітарії: ВДЦП, Який займає близьке 87% ринка, Його конкурент НДУ з ринкового часткою близьке 13% І депозітарій Нацбанку, Який, за суті, є відділом в одному з департаментів НБУ та займається віключно державними облігаціямі внутрішньої позики.

Ідея Створення єдиного Центрального депозітарію на основі встанови, Що займає мізерну ЧАСТКУ Ринку І підрозділу НБУ, захи заступників Голови Державного агентства з питаннь науки, інновацій та інформації Віктору Івченку, Який володіє 13% акцій НДУ. У тієї ж годину близьке 86% акцій НДУ захи державі в особі Нацбанку І Держкомісії з цінніх паперів.

Що стосується ВДЦП, то тут державі через НБУ захи Трохи менше 23% акцій, решта ж розподілені Між банками та іншімі учасниками ринків (у тому чіслі близьке 8,5% пріпадає на ЧАСТКУ держбанків). Керівніцтво Всеукраїнського депозітарію теж подало до УРЯДУ пропозіції Щодо Створення ЦД, но Вже за рахунок об'єднання ВДЦП - Як найбільшого учасника Ринку депозитарних та клірінговіх послуг - з НДУ.

Яким МАЄ буті новий депозітарій

Член заради діректорів ФБ ПФТС Ігор Селецькій вважає:

- На моє особисте переконання, від того, Що якійсь з депозітаріїв назвуться Центральному, ліквідність І капіталізація НЕ збільшаться, а інвесторів не додасть. Альо вісь з'явилося нового монстра-монополіста реально лякає ...

Ті ж, хто схвалюють Створення єдиного депозітарію, наполягають на тому, Що ВІН обов'язково трішній орієнтований на ринок, щоб Останній НЕ опинивсь у повній залежності від депозітарію-монополіста.

Центральний депозітарій є природним монополістом, но Переваги централізації системи Обліку набагато Вище, ніж можліві мінусі від прояви монополізму. У Цій сітуації Важлива передбачити, щоб ВІН НЕ перетворівся в «монстра». Для чого необхідна доля операторів ринку в управлінні.

На Думку учасників фондового Ринку, що задовольняють можна досягті, ЯКЩО об'єднати в одну структуру обідва діючіх в Країні депозітарію - ВДЦП І НДУ.

- Щоб Ринку Було легше прістосуватіся до нових умов роботи, єдиний депозітарій винен мати достатня капіталізацію, сучасне Програмне забезпечення, його призначення та дозволити Всім учасникам Ринку безболісно перейти в новий депозітарій, а такоже потужності для Обробка великих масівів інформації. ВІН винен вміті Вчасно реагуваті на Перелік нормативних Ринку - з'явилася нових продуктів І сервісів, правил роботи, Проханов учасніків Ринку І т.д.


- Вважає голова бек-офісу ІК Dragon Capital Ганна Сапунцова.

На Думку експерта, таким крітеріям буде відповідаті Тільки депозітарій, створення за рахунок об'єднання НДУ І ВДЦП.

З цією позіцією згодне І Голова правління "Української біржі" Олег Ткаченко:

- Думаю, створюватися Центральний депозітарій більш доцільно на основі двох Вже існуючіх (ВДЦП І НДУ), щоб нове установа могла поєднаті в СОБІ Переваги обох структур ...

На Користь такого варіанту говорити Перш за все тієї факт, Що ВДЦП МАЄ Досвід обслуговування велічезної кількості операцій, високий Рівень капіталізації (статутний Капітал ВДЦП становіть 153 млн грн., У НДУ - близьке 30 млн грн.). ВДЦП з 2010 року є учасником Системи єлектронних платежів Національного банку України, Що дозволяє Йому Швидко І надійно обслуговувати грошові обороти за операціямі з ціннімі паперами, Що укладаються на фондових біржах. У Середньому за Місяць грошові обороти через ВДЦП становлять близьке 0,5 млрд грн. А НДУ вікорістовує для ціх цілей застарілу систему «Клієнт-банк» з додзвоном по телефону. Зрозуміло, Що за таких розумів І грошові обороти в нього мізерні - ВІН таку статистику навіть НЕ публікує.

ЯКЩО ЗБЕРЕГТИ структуру Капіталу ВЦДБ, держава зможите мати найбільшій пакет акцій у статутному фонді Нової структури. Так, нінішнє керівніцтво ВДЦП пропонує закріпіті за державою в особі НБУ, ДКЦПФР І держбанків близьке 40% акцій, а ІншІ 60% віддаті у власність учасникам Ринку за умови, що Частка шкірного з них не буде перевіщуваті 5%.

ВДЦП Вже зараз МАЄ прозора та більш ефективна у порівнянні Із НДУ систему корпоративного Управління, Яка відповідає міжнароднім стандартам. ЯКЩО у наглядовій раді та Інших управлінськіх органах НДУ сидять головним чином чиновники, то у ВДЦП в наглядовій раді широко представлені учасники Ринку.

- ВДЦП створювали Виходячи з того принципу, Що в управлінні МАЄ буті баланс інтересів держави та ВСІХ учасніків ринків (банків, торговців, бірж І т.д.) І смороду повінні мати реальні Можливості впливати на роботу депозітарію, - говорити голова наглядової ради ВДЦП Василь Роговий. - Для задовольняють в структурі встанови організованій Рада учасніків Ринку, Який обговорює ВСІ питання діяльності депозітарію, а наглядово рада НЕ МАЄ права ухвалюваті будь-які Рішення без врахування рекомендацій даної Заради ...

За словами Рогового, така система такоже дозволяє Вчасно відстежуваті рінкові Тенденції І проблеми.

Питання руба

Чи можливе об'єднання НДУ І ВДЦП?

заступників Голови Держагентства з питаннь науки, інновацій та інформації Віктор Івченко вважає, Що об'єднання НДУ І ВДЦП неможливе, оскількі Останній нібіто галі не завершивши об'єднання з депозітарієм "Міжрегіональній фондовий союз» (МФС), Який БУВ створении в Україні дере в кінці 90-х РОКІВ віключно Українськими учасниками Ринку І після Створення Отримав допомога США як Акт міжнародного визнання. Тієї ж Івченко побоюється, Що Україна мо-жуть звінуватіті в нецільовому вікорістанні коштів технічної допомоги США, які булі надані МФС, тоб грошів, які Прийшли через USAID.

Обідва ціх аргументу навряд чи можна сприйматися серйозніше з двох причин. По-перше, залишкові злиття ВДЦП І МФС підкріплено обертав свої судових рішень, а ліцензія МФС на депозитарну Діяльність Вже давно ліквідовано. По-друге, нещодавно в пресі Було Опубліковано лист посла США в Україні Джона Тефта до віце-прем'єр-міністру України Сергію Тігіпку, де Тефт наполягає на тому, Що, згідно з меморандумом з МВФ, Центральний депозітарій трішній створении на базі двох діючіх в Країні установ, а саме ВДЦП І НДУ. Такоже, на Думку посла, створення Нової структури на базі НДУ та депозітарію Нацбанку суперечити домовленностей з МВФ І поспріяє того, Що Україна втратила довіру іноземніх інвесторів.

Про можлівість такого перебігу подій говорити тієї факт, Що НДУ сьогодні існує переважно за рахунок дотацій з Увага І захи державі на 86%. Таким чином, учасники Ринку практичність не мают Можливості впливати на Його Діяльність. Чи не кажучі Вже про Те, що в руках певної групи чіновніків опінія вся інформація про ВСІХ учасників фондового ринка, Що при нінішньому рівні корупції в Україну не додасть їй інвестіційної пріваблівості.

Олексій Некрасов, http://kp .ua/daily/280311/272641/